Небольшой остров Тучков буян появился на Малой Неве после наводнения 1726 года. Изначально он назывался просто Буян, затем Пеньковый буян, а современное название получил после строительства деревянного плашкоутного моста через Малую Неву, который возвел подрядчик Тучков.

В 1735 году на острове возвели деревянные склады для хранения пеньки, из которой тогда изготавливали корабельные канаты. Местоположение складов было выбрано с учетом пожарной безопасности, однако в 1761 году они сгорели. В 1763 году военный инженер А. А. Дьяков начал строительство каменного здания по проекту А. А. Деденева, который в 1764 году был переработан А. Ринальди. Строительство завершилось в 1772 году.

Центральное двухэтажное здание важни (помещения для взвешивания пеньки) окружено симметрично расположенными прямоугольными корпусами амбаров. Первоначально они должны были быть двухэтажными, но в процессе строительства каждый этаж был разделен на два низких этажа. Амбары соединены с важней крытыми галереями. В комплекс также входило здание шофа для переборки льна и пеньки, скрытое за протяженным фасадом. Внутри склады разделены капитальными стенами на секции, а столбы в центре секций поддерживают арки и крестовые своды. Балкон важни украшен кованой решеткой, выполненной в 1772 году по проекту Ринальди.

Неизвестно, когда и почему здание стали называть "дворцом Бирона". Это название использовалось в официальных документах до начала XX века. В 1908 году И. А. Фомин, готовя Историческую выставку, обнаружил чертежи пеньковых амбаров и опроверг "романтическую" версию истории Буяна в статье "Мнимый дворец Бирона": "Из подписей на чертеже явствует, что здание специально построено было для пеньковых амбаров, шофной и важни... и, следовательно, никогда "Дворцом Бирона" не было".

В 1902-1905 годах город расширил дамбу Тучкова моста, соединив Тучков буян с Петроградским островом. В 1908 году Император утвердил второй проект расширения Петроградского острова. К 1911 году протоки между Тучковым буяном, прилегающими к нему островками и Петроградским островом были засыпаны. Обособленным остался лишь Ватный остров со складом Главного управления неокладных сборов и казенной продажи питей. В этот период здание еще использовалось как склады, а в помещении важни разместили часть документов городского архива.

В 1910-е годы Тучков буян оказался под угрозой сноса. В 1912 году Санкт-Петербургское общество архитекторов совместно с Городской думой провело конкурс на застройку территории Тучкова буяна зданиями для выставок и съездов. Программа конкурса предусматривала создание постоянного выставочного комплекса на площади почти 25 гектаров. В 1913 году Городская дума вновь вернулась к этому вопросу, расширив программу зданиями музеев, истории города, благоустройства и городского хозяйства, художественной промышленности. В требования программы не входило сохранение Тучкова буяна. И. А. Фомин единственный предложил сохранить Тучков буян, включив здание в запланированный комплекс и предполагая разместить в нем Музей города. Говорят, Оскар Мунц заметил: "Это всего лишь амбар".

В 1931-1938 годах по проекту инженера Боровика была проведена реконструкция левого корпуса для Государственного научно-исследовательского института высоких давлений. В 1945-1948 годах реконструировали правый корпус, где разместилось Речное училище.

В 1967 году здания стали частью спортивного комплекса Малой крытой арены. Сейчас здесь находится Военно-Космический кадетский корпус.

К созданию прогулочной зоны на этой территории возвращались и в советское время, но проект не был реализован. Широко обсуждаемый проект строительства "Набережной Европы" до сих пор остается в подвешенном состоянии.