В конце XVII века на западной окраине Стрелецкой слободы стихийно началась торговля сеном и соломой. Этот товар долгое время был очень востребован, и торговля им постоянно расширялась. Со временем, после осушения заболоченных мест к западу от города, торговля сеном распространилась на большую территорию, которая стала называться Сенной площадью. К началу XIX века площадь приобрела свои нынешние очертания, ограниченные улицами: Пензенская (позже Гимназическая, ныне Коммунальная), Носовская, Липецкая (позже Знаменская, ныне Октябрьская) и Христорождественская (Красная). Сенная площадь уже тогда была оживленным местом, где можно было узнать все городские новости.

Первоначально городской базар находился к северу от Соборной площади, но в конце 1820-х годов его перенесли на Сенную площадь, а для торговли сеном выделили участок севернее, ближе к Студенцу. С тех пор центральный базар в Тамбове находится на этом месте уже 170 лет. В первые годы торговля велась с земли или с временных сооружений, которые могли соорудить сами торговцы. Постепенно торговля стала более организованной, появились торговые ряды: мясной, молочный, кондитерский и другие. Богатые купцы Толмачевы и Аносовы построили на площади, ставшей Базарной, первые кирпичные лавки-склады. Вскоре на базаре появились временные деревянные палатки. Значение базара росло вместе с увеличением городского населения. В середине XIX века Тамбов стал центром хлебной и мясной торговли региона.

На базар съезжались возы с зерном, бочками с мясом, мешками овощей и другими товарами. Здесь велась розничная и оптовая торговля. Осенние ярмарки часто сопровождались дождями, из-за чего подходы к базару становились непроходимыми. В любое время года площадь была шумной: ржали лошади, кричали торговцы, ругались грузчики, звучали свистки городовых и крики обманутых торговцев. В разных уголках площади звучали русские песни под гармошку. На базаре также были кучи гнилых отходов и скотобойня, создававшая антисанитарные условия.

В 1866 году начались работы по благоустройству Базарной площади: построили шесть каменных торговых корпусов и убрали скотобойню за город. В 1870 году площадь замостили булыжником, а прилегающие улицы частично замостили для удобства подъезда. Малые торговые ряды, сохранившиеся до наших дней, образуют небольшую прямоугольную площадь в центре рынка. В 1886 году был построен комплекс зданий "Торговые ряды", ныне являющийся памятником архитектуры.

Во второй половине XIX века базар значительно изменился, став местом притяжения горожан. Благоустройства позволили разнообразить ассортимент товаров. Особенно выделялись "обжорные ряды", где продавались оладьи, молочные продукты, колбасы и другие мясные изделия. Торговля велась и солениями, и рыбой. В преддверии Великого поста ассортимент менялся на постные продукты. В кондитерских рядах продавались халва, помадка, сухофрукты и другие сладости. Продукты были выращены и приготовлены на местной земле, а цены были низкими.

В начале XX века на базаре можно было приобрести и хозяйственные товары. Со стороны Бибиковской улицы торговали оконным стеклом и рамами, железоскобяными изделиями, мебелью, посудой и птицей. К концу лета под навесами продавали яблоки, груши и арбузы. Вдоль северной стороны базара стояли возы с сеном, а зимой привозили дрова.

Фотографии начала XX века запечатлели Базарную площадь с одноэтажными домами и торговыми рядами. Частые пожары, как в 1916 году, уничтожали деревянные постройки. Базарная площадь сохранила свое назначение и в годы войн. В 1938 году она была переименована в площадь Центрального колхозного рынка, а Христорождественский собор исчез. Торговля на "толкучке" продолжалась и в военные годы, но ассортимент был скудным. В XXI веке на площади провели реконструкцию, сохранив историческую часть свободной от построек.