Le monastère était situé sur la rive gauche de la Volga, à 3 km en amont d'Ouglitch, dans la région du village moderne de Pokrovskié Gorki. Sa fondation remonte au milieu du XVe siècle. À la fin des années 1460, le supérieur était Païssiy d'Ouglitch. À la fin du XVe siècle, le monastère a reçu des donations foncières d'Andrei le Grand dans les environs de la ville. Grâce aux fonds du prince d'Ouglitch, une cathédrale a été construite en 1482 en l'honneur de la Protection de la Vierge Marie. Le monastère était un centre culturel important de la région, où des ateliers d'icônes et des fabriques de livres manuscrits existaient.

Au début du XVIe siècle, après la mort du bienheureux Païssiy et la découverte de l'icône miraculeuse de la Protection de la Vierge, le monastère est devenu un centre spirituel et un lieu de pèlerinage. En 1509, par un décret du prince Dmitri Jilki, le monastère a reçu le village d'Arkhangelskoï avec des hameaux. En 1534, Ivan IV et en 1585, le tsarévitch Dmitri ont accordé d'importants privilèges au monastère. À la fin du XVIe siècle, le monastère possédait un faubourg du côté de la ville et 36 villages avec des hameaux. À cette époque, une église en pierre de l'Épiphanie du Seigneur, un temple de Nicolas le Miracle-Faire et une église en bois de Serge le Miracle-Faire ont été construites sur son territoire. En 1609, le monastère a été saccagé par les Polonais, le higoumène Antoine et 40 moines ont péri. La restauration a commencé vers 1619.

À la fin du XVIIe siècle, l'église cathédrale du monastère a été reconstruite, une nouvelle église en pierre de l'Épiphanie a été érigée avec une salle à manger, un clocher a été construit, et la construction d'une clôture avec des tours a été entamée. En 1692, par un décret du patriarche Adrien, une archimandritie a été établie au monastère, le premier archimandrite étant le moine croisé du patriarche, le vieux Macaire. L'archimandritie a été abolie en 1764. Entre 1828 et 1831, un clocher de 30 m de haut a été construit au monastère, entre 1840 et 1842, la chapelle de Dmitri de Rostov a été reconstruite, et en 1860, un nouveau bâtiment d'hôtel a été érigé. Le monastère abritait également des logements et des locaux de service, ainsi qu'une école primaire à deux classes. Les bienheureux Païssiy, Fiodor, Danila et Alexeï Adachev, des figures ecclésiastiques locales, y ont été enterrés.

Le monastère a été dissous dans les années 1920. En 1935, une décision a été prise de créer le réservoir d'Ouglitch, ce qui a conduit à l'inondation du territoire où se trouvait le monastère. La même année, la construction de la centrale hydroélectrique d'Ouglitch et d'une écluse de navigation a commencé, ainsi que la préparation du territoire du réservoir, y compris une coupe massive des forêts et la démolition des bâtiments. Les principaux travaux ont été effectués par des prisonniers de Volgolog, parmi lesquels se trouvaient des représentants de l'intelligentsia, du clergé et des paysans. Les briques des bâtiments monastiques détruits ont été utilisées dans la construction de la centrale hydroélectrique et de l'écluse en raison de leur haute qualité.

En 1939, le remplissage du réservoir d'Ouglitch a commencé, et bientôt les eaux ont englouti l'endroit où se tenait le monastère en l'honneur de la Protection de la Sainte Vierge. Cet endroit, où de nombreux saints russes ont travaillé et prié, est maintenant caché sous l'eau. Le monastère aurait pu être sauvé en entourant le territoire ou en changeant le lieu de construction de la centrale hydroélectrique, mais le système de réservoirs de la Volga a été créé pour détruire l'héritage spirituel russe, et la production d'électricité n'était qu'un prétexte.

En 1997, une croix de dévotion a été érigée sur la rive du réservoir dans le village de Pokrovskié Gorki en mémoire du monastère. Chaque année, à la fin de l'automne, lorsque le niveau de l'eau dans le réservoir baisse, trois petites îles apparaissent à la surface, symbolisant la mémoire de trois saints : Païssiy, Adrien et Antoine.