Le premier théâtre à l'emplacement de l'actuel théâtre dramatique a été ouvert au milieu de 1859 par le marchand Franz Osipovitch Shechtel, qui était l'oncle du célèbre architecte Fiodor Osipovitch Shechtel. À l'époque, le théâtre et le jardin étaient situés en dehors de Saratov et étaient appelés de banlieue. Le bâtiment en bois du théâtre était estival, il a brûlé à plusieurs reprises et a été reconstruit. Après la mort de Shechtel en 1867, le théâtre a été acquis par les époux Servié, mais après l'incendie de 1875, ils ont été contraints de le vendre.

En 1891, le théâtre est devenu accessible à tous, et depuis 1897, il est devenu populaire. En 1901, le bâtiment a complètement brûlé, et en 1906, selon le projet de l'architecte saratovien G. G. Plotnikov, un nouveau bâtiment en pierre a été construit. Le répertoire principal était constitué de drames, et le théâtre a progressivement retrouvé la popularité des temps de Servié. En 1916, le théâtre a été nommé d'après A. N. Ostrovski, et deux ans plus tard, avec l'arrivée du pouvoir soviétique, il a été renommé en l'honneur de Karl Marx.

Le répertoire classique a été enrichi de nouvelles pièces sur les événements révolutionnaires, et la troupe du théâtre a considérablement renforcé grâce à l'arrivée d'acteurs et de metteurs en scène talentueux. À l'été 1938, le théâtre a tourné à Moscou. Dans les années 1960, l'ancien bâtiment était en ruine et a été démoli. À sa place, en 1968, un nouveau théâtre de style moderne en béton et en verre a été construit selon le projet des architectes V. I. Surodin, V. I. Skorobogatov et L. I. Yachine. L'ouverture a été marquée par la mise en scène de la pièce "Les gens russes" de K. M. Simonov.

En 1977, le théâtre a reçu le titre d'académique. Au cours des années suivantes, il a tourné avec succès dans les villes de l'URSS. Pendant la période post-soviétique, il y a eu un troisième changement de nom : en 2003, le drame académique saratovien a reçu le nom du célèbre acteur et metteur en scène I. A. Slonov.