Fedor Grigorjewitsch Wolkow wurde am 9. Februar 1729 in Kostroma in einer Kaufmannsfamilie geboren. Mit 12 Jahren wurde er nach Moskau geschickt, um bei deutschen Industriellen zu lernen. In Moskau begeisterte er sich für das Theater und nahm an studentischen Aufführungen der Slawisch-Lateinischen Akademie teil.

Im Jahr 1746 kam Wolkow als junger Kaufmann nach Petersburg und erlebte beim Besuch des Hoftheaters starke Emotionen. In den folgenden zwei Jahren widmete er sich vollständig dem Studium der Kunst und des Theaters. Nach dem Tod seines Vaters übernahm er die Leitung der Fabriken, gab sie jedoch seinem Bruder, um Unabhängigkeit zu erlangen.

In Jaroslawl versammelte Wolkow theaterbegeisterte Freunde und bald gab ihre Truppe die erste Vorstellung. Die Premiere fand am 10. Juli 1750 in einer alten Scheune statt, die als Lager genutzt wurde. Wolkow inszenierte das Stück „Esther“ in seiner Übersetzung. Im folgenden Jahr wurde am Ufer der Wolga ein Holztheater für die Truppe Wolkows gebaut. Die Geburt des neuen Theaters wurde mit der Aufführung des Stücks von A.P. Sumarokov „Chorev“ gefeiert. Im Theater spielten die Brüder Wolkow, die „Kanzleibeamten“ Iwan Ikonnikow und Jakow Popow, der „Kirchenmann“ Iwan Dmitrewskij, die „Köche“ Semjon Kuklin und Alexej Popow, der Barbier Jakow Schumski, die Stadtbewohner Semjon Skatschkow und Demjan Galik. Dies war das erste öffentliche Theater in Russland.

Bald erfuhr die Kaiserin Elisabeth Petrowna von dem Theater und lud Wolkow nach Petersburg ein. Die jaroslawler Truppe unter der Leitung von Wolkow trat vor der Kaiserin und dem Hof auf. Die jungen Schauspieler wurden zur Ausbildung in das Landadelige Korps geschickt, wo sie vier Jahre lang Tänze, Wissenschaften, Sprachen und Deklamation studierten.

Am 30. August 1756 wurde offiziell das „Russische Theater für die Aufführung von Komödien und Stücken“ gegründet, das den Grundstein für die Kaiserlichen Theater legte. Fedor Wolkow wurde „der erste russische Schauspieler“, und Alexander Sumarokov wurde zum Direktor des Theaters ernannt. Im Jahr 1761 übernahm Wolkow diesen Posten. Für das Theater gab er seine Stelle in der persönlichen Kanzlei der Kaiserin auf.

Fedor Wolkow war nicht nur Schauspieler und Übersetzer, sondern auch Autor von Stücken wie „Der Prozess von Schemjakins“, „Jeder Eremey verstehe sich selbst“ und „Die Unterhaltung der Moskauer Bürger über die Butterwoche“ und anderen, die leider nicht erhalten geblieben sind. Er schrieb auch Oden, die Peter dem Großen gewidmet waren, und Lieder. Wolkow kümmerte sich um die Gestaltung seiner Inszenierungen, sowohl künstlerisch als auch musikalisch, und spielte selbst verschiedene Instrumente.

Wolkow zeigte sich auch als Regisseur, indem er 1763 in Moskau den Maskenball „Triumphierende Minerva“ zur Krönung von Katharina II. inszenierte. Das Bild der Minerva, der Göttin der Weisheit und Gerechtigkeit, symbolisierte die Kaiserin. In dieser Inszenierung verwirklichte Wolkow seine Träume von einem goldenen Zeitalter, in dem Laster ausgerottet und Kultur blüht.

Diese Arbeit sollte jedoch die letzte für ihn sein. Der Maskenball dauerte drei Tage bei starkem Frost, und Wolkow, der aktiv an der Durchführung beteiligt war, erkrankte und starb am 4. April 1763.