Selon la vie de la princesse Olga, après être devenue veuve et avoir accepté le christianisme, elle a visité ses terres natales. En se reposant près de la rivière par un jour nuageux, Olga a remarqué comment les rayons du soleil, perçant à travers les nuages, illuminaient la colline boisée sur la rive opposée. Elle a interprété cela comme un bon signe et a ordonné la construction de la cathédrale de la Trinité et de la ville de Pleskov, qui est devenue plus tard Pskov. À l'endroit du miracle, une croix commémorative a été érigée, puis la chapelle Olga a été construite. La date exacte de la construction est inconnue, mais la chapelle a été démolie en 1960.

En 2000, le sanctuaire détruit de Pskov a été restauré : une nouvelle chapelle Olga a été érigée sur une plateforme artificielle au bord de la rivière, en face du Kremlin de Pskov. Son architecture rappelle la cathédrale de la Nativité de Jean-Baptiste. La composition repose sur une croix équilatérale, les façades sont ornées de zakomaras, et le tambour lumineux est surmonté d'une coupole en forme de casque, ce qui donne à la chapelle un aspect caractéristique des églises des 10e et 11e siècles.

Le mur semi-circulaire de la plateforme d'observation, tourné vers la rivière, est revêtu de pierre naturelle, et de chaque côté se trouvent deux escaliers menant à une niche avec de l'eau bénite.

La chapelle est rattachée à l'église de l'Assomption de Paroma, située à proximité. Lors de son inauguration, les paroissiens ont offert deux icônes pour elle, l'une de style moderne, l'autre ancienne.