Laut der Lebensgeschichte der Fürstin Olga besuchte sie, nachdem sie verwitwet war und das Christentum angenommen hatte, ihre Heimat. Während sie an einem trüben Tag am Fluss ruhte, bemerkte Olga, wie Sonnenstrahlen durch die Wolken brachen und die bewaldete Landzunge am gegenüberliegenden Ufer erleuchteten. Sie deutete dies als gutes Zeichen und ordnete den Bau der Dreifaltigkeitskathedrale und der Stadt Pleskow an, die später Pskow wurde. An der Stelle des wunderbaren Zeichens wurde ein Gedenkkreuz aufgestellt, und später wurde die Olginsche Kapelle erbaut. Das genaue Datum des Baues ist unbekannt, aber die Kapelle wurde 1960 abgerissen.

Im Jahr 2000 wurde die zerstörte Heiligtum von Pskow wiederbelebt: Die neue Olginsche Kapelle wurde auf einer künstlichen Fläche an der Uferpromenade gegenüber dem Pskower Kreml errichtet. Ihre Architektur erinnert an die Kathedrale der Geburt Johannes des Täufers. Die Komposition basiert auf einem gleichseitigen Kreuz, die Fassaden sind mit Zakomaren geschmückt, und die Lichtkuppel ist mit einem helmförmigen Haupt gekrönt, was der Kapelle das Aussehen verleiht, das für Kirchen des 10.-11. Jahrhunderts charakteristisch ist.

Die halbrunde Wand der Aussichtsplattform, die zum Fluss zeigt, ist mit Naturstein verkleidet, und an den Seiten befinden sich zwei Treppen, die zu einer Nische mit geweihtem Wasser führen.

Die Kapelle ist der Uspenskaja Kirche von Paroma zugeordnet, die sich in der Nähe befindet. Bei der Eröffnung schenkten die Gemeindemitglieder ihr zwei Ikonen, eine modernen Stils und die andere antiken Ursprungs.