L'une des plus anciennes églises de Veliki Novgorod, l'église de l'Annonciation de la Sainte Vierge à Arkazhi, également connue sous le nom d'église sur le lac Myachine, s'élève au centre d'un ancien cimetière près du tournant vers le monastère de Yuriev. Selon la légende, l'église en bois a été construite en mémoire de la victoire des Novgorodiens sur les Souzdaliens en 1169, obtenue grâce à l'intercession miraculeuse de l'icône "Mère de Dieu de l'Annonciation". En l'honneur du dixième anniversaire de cette victoire, l'archevêque Ilia et son frère Gavriil ont construit une église en pierre et fondé un monastère en seulement 70 jours. La première chronique novgorodienne rapporte : "En l'an 1179. L'archevêque Ilia a posé la première pierre de l'église en pierre de la Sainte Mère de Dieu de l'Annonciation, et a commencé à construire l'église le 21 mai, en l'honneur du saint roi Constantin et d'Hélène, et a terminé à la fin du mois d'août le 25, en l'honneur du saint apôtre Tite, et l'ensemble de la construction de l'église a pris 70 jours, et elle est devenue un refuge pour les chrétiens". Les principaux matériaux de construction étaient des plaques de calcaire, des briques fines, de la plinthe et du ciment. Dix ans après sa consécration, l'église a été peinte.

Le monastère de l'Annonciation était considéré comme l'un des plus grands et des plus riches de Novgorod. En 1764, le monastère a été supprimé, et alors les reliques de saint Théoctiste, archevêque de Novgorod, ont été transférées au monastère de Yuriev. À ce jour, seule la partie inférieure de l'église d'origine a été conservée. Les parties supérieures des murs, les voûtes et le dôme ont été restaurés au XVIe siècle. Au XVIIe siècle, les fenêtres ont été agrandies et ornées de cadres décoratifs. Des fragments de l'ancienne peinture ont été conservés uniquement dans l'autel. La restauration a commencé avant la Grande Guerre patriotique, mais a été interrompue, et pendant les années de guerre, lorsque l'église a été utilisée comme écurie et entrepôt, une partie des fresques a été détruite, et celles qui restaient se sont couvertes de suie et de saleté. Néanmoins, la peinture est intéressante car elle reflète les caractéristiques de l'école d'icônes novgorodienne du XIIe siècle : la graphisme, la planéité, le dessin énergique et la palette riche. La restauration de l'église a été réalisée de 1959 à 1961 selon le projet de l'architecte L.E. Krasnorechyeva. En 1992, l'église a été inscrite sur la Liste du patrimoine mondial de l'UNESCO. En 2009, des travaux de rénovation des façades, de remplacement de la toiture et de revêtement du dôme ont été réalisés. L'église est un objet muséal et fait partie du musée-réserve unifié de Novgorod. Autour de l'église se trouve un petit cimetière, et près de l'apside sud se trouvent les tombes de l'archimandrite Photiy et de la comtesse Orlova-Tchesmenskaïa, dont les restes ont été transférés ici après l'ouverture de leurs tombes au monastère de Yuriev dans les années 1930.