Während des Nordischen Krieges gab die schwedische Garnison in Reval (dem heutigen Tallinn) am 29. September 1710 gegenüber den russischen Truppen unter dem Kommando von Peter I. auf. Ein Jahrhundert später war geplant, dieses Ereignis zu feiern, doch die Ostseeverwaltung zeigte kein besonderes Interesse daran, ein Denkmal für den Erobererkönig zu errichten. Bis zum 200-jährigen Jubiläum hatte sich die Situation jedoch geändert.

Im Stadtparlament, das die Magistrate ersetzt hatte, hatten die deutsch-baltischen Einwohner ihre führenden Positionen verloren, und die Notwendigkeit, ein Denkmal zu errichten, war nicht mehr umstritten. 1908 wurde eine spezielle Kommission zur Organisation der Arbeiten gegründet. Kaiser Nikolaus II. genehmigte eine landesweite Sammlung von Spenden. Reval stellte 25.000 Rubel aus dem städtischen Haushalt zur Verfügung. Verschiedene Standorte für das Denkmal wurden in Betracht gezogen: der Platz vor dem Rathaus, Kadriorg und der Sennmarkt. Letztendlich wurde letzterer gewählt, da er geräumig und unbebaut war.

Am 27. September 1909 wurde in Reval der erste Stein für das Fundament des Denkmals gelegt, und die Zeremonie wurde mit dem 200. Jahrestag der Schlacht von Poltawa verbunden, die den Weg zur Ostsee ebnete. Im Sommer 1910 begannen die Teile des Denkmals in der Hauptstadt Estlands einzutreffen. Anfang Juli wurde der Sockel, ein Granitblock mit einem Gewicht von fast 50 Tonnen, per Schiff aus Finnland geliefert. Er wurde mit Winden und Rollen bewegt, was drei Wochen dauerte. Die Bürger erfuhren täglich aus den Zeitungen, wie viele Klafter der Sockel vorangekommen war.

Die Statue von Peter wurde in Paris gegossen und traf Ende August per Schiff ein. Zu diesem Zeitpunkt war ein Teil des ehemaligen Sennmarktes mit Kopfsteinpflaster versehen. Das Denkmal wurde im südlichen Teil des heutigen Freiheitplatzes, entlang des Boulevards, der zur Kirche Kaarli führt, aufgestellt. Das Monument wurde von einem eisernen Zaun mit vier Laternen umgeben.

Die Höhe des Sockels betrug etwa drei Meter, die des Denkmals etwa fünf Meter. Das Gesicht von Peter war zur Harju-Straße gewandt. In einer Hand hielt er ein Fernrohr, in der anderen einen Plan von Reval.

Die feierliche Einweihung des Denkmals fand am 29. September 1910 statt. Auf dem Petersplatz versammelten sich die Truppen der Garnison, Feuerwehrleute und Schüler. Einige militärische Einheiten waren in Uniformen aus Peters Zeiten gekleidet. Drei Tribünen waren mit geladenen Gästen und Zuschauern gefüllt.

In den frühen 1920er Jahren stand das Denkmal noch im Zentrum des Paradeplatzes von Tallinn, doch in der estnischen Presse wurden immer häufiger Aufrufe laut, die Statue des Erobererkönigs zu entfernen. 1922 wurden im städtischen Haushalt 35.000 Mark für den Abbau gefunden. In der Nacht zum 1. Mai wurde das Monument abgebaut und nach Kadriorg gebracht. Einige Jahre befand es sich hinter dem Peterhaus.

1925 wurde die Figur zerschnitten: Der untere Teil wurde eingeschmolzen, während der Büste in die Ausstellung des Peterhauses übergeben wurde, wo sie mehr als 10 Jahre aufbewahrt wurde. 1935 wurde sie auf einem kleinen Sockel vor dem Königshaus aufgestellt. Als die Bauarbeiten begannen, wurde der Büste unter den Hang von Lasnamägi versetzt.

Laut Legende wurde der untere Teil des Denkmals in kleine Münzen, die estnischen Sente, eingeschmolzen, und es ging das Gerücht um, dass die Füße von Peter weiterhin durch das Land gingen. Dokumente über das weitere Schicksal des Büsten fehlen. Laut einigen mündlichen Berichten wurde der Büste während der nationalsozialistischen Besatzung eingeschmolzen. Möglicherweise wurde sie zusammen mit anderen Werten nach Deutschland gebracht und ging verloren.