La idea de crear un monumento surgió en la sociedad por iniciativa del historiador y profesor de la Universidad de Kiev, Nikolái Kostomárov, en la década de 1840. Tras obtener el permiso del gobierno imperial en 1860, se formó un comité bajo la dirección de Mijaíl Iúzefovich, profesor de la universidad y jefe de la Comisión Arqueográfica de Kiev. El primer proyecto del monumento, diseñado por el conocido escultor Mijaíl Mikeshin, era bastante drástico: el caballo de Bogdán Jmelnitski arrojaba por un acantilado a un noble polaco, un arrendatario judío y un jesuita, ante los cuales un pequeño ruso, un ruso rojo, un bielorruso y un gran ruso escuchaban la canción de un ciego kobzar. Los relieves del pedestal representaban la batalla de Zbarazh, la Rada de Pereyáslav y la entrada del ejército cosaco liderado por Jmelnitski en Kiev.

Desde 1870, comenzó la recaudación de fondos a través de una suscripción nacional. Debido a que la suma recaudada fue pequeña (solo 37 mil rublos) y a las dudas del gobernador general Alexander Dondúkov-Korsakov sobre la conveniencia de un monumento antipolaco y antijudío, el comité decidió reducir el presupuesto del proyecto, dejando solo la figura central del hetman. En 1877, se completó el modelo de yeso, y en 1879, en la fábrica de Berd, en San Petersburgo, se fundió la estatua (el proyecto de Mikeshin en metal fue realizado por P. Veliónski y A. Ober), para la cual el Ministerio de Marina donó 1600 puds (25,6 t) de chatarra. Los rasgos del retrato y las características de la vestimenta de Jmelnitski fueron reproducidos con la ayuda de la consulta de Vladímir Antonóvich.

Al año siguiente, la estatua fue trasladada a Kiev, donde estuvo varios años en el patio de la Casa de los Asuntos Públicos, ya que no había suficientes fondos para el pedestal previsto en el proyecto. Solo en 1885, Vladímir Nikolaev desarrolló un proyecto de pedestal más económico y lo llevó a cabo. Las piedras para el pedestal fueron proporcionadas por la administración de la fortaleza de Kiev. El propio Nikolaev trabajó de forma gratuita y con los fondos ahorrados diseñó también una cerca con faroles.

Según la leyenda urbana, cuando se instaló el monumento, se descubrió que el caballo estaba orientado con el trasero hacia la Catedral de San Miguel de las Cúpulas Doradas. Por lo tanto, el pedestal fue girado, y el bastón del hetman, que debía amenazar a Polonia, terminó apuntando hacia Suecia. Hacia Moscú, a pesar de otra leyenda, Bogdán nunca apuntó. Solo las placas con inscripciones en el pedestal recordaban la orientación moscovita del monumento: "Volemos bajo el rey oriental, ortodoxo" y "A Bogdán Jmelnitski, la única Rusia indivisible". En 1919 y 1924, estas fueron reemplazadas por "Bogdán Jmelnitski. 1888". Esta inscripción ha permanecido hasta el día de hoy.