Die Geschichte der Kirche im Namen des Erzengels Michael beginnt im 12. Jahrhundert, als die Stadt Karatschew erstmals in der Ipatiev-Chronik von 1146 erwähnt wird. Wie viele alte Städte Russlands war Karatschew durch Erdwälle geschützt, auf denen eine hölzerne Kreml stand, die als Residenz der Karatschewer Fürsten diente. Eine der Kirchen im Kreml war die Kirche des heiligen großen Märtyrers Georg, die wahrscheinlich in der Zeit der Wirren zerstört wurde. Nach der Wiederherstellung der Stadt wurde an ihrer Stelle eine hölzerne Kirche im Namen des Erzengels Michael erbaut, die etwa hundert Jahre bestand und Mitte des 18. Jahrhunderts durch eine steinerne ersetzt wurde.

Ursprünglich hatte die Kirche einen Altar zu Ehren des Erzengels Michael. 1786 wurde die erste Kapelle zu Ehren des Schmerzensreichen Ikone der Gottesmutter errichtet, 1809 die zweite Kapelle im Namen des Heiligen Dimitri von Rostow und der Glockenturm. 1844 richtete der Karatschewer Kaufmann Nikolai Bocharov die dritte Kapelle zu Ehren der Ikone der Gottesmutter „Die Suchende der Verlorenen“ ein, und 1848 baute der Kirchenälteste Konstantin Piskowitin die vierte Kapelle im Namen des heiligen Märtyrers Georg des Siegreichen. 1900 wurde anstelle des abgerissenen Glockenturms ein hölzerner Glockenturm errichtet. Nach der Revolution von 1917 blieb die Kirche einige Zeit in Betrieb, wurde jedoch 1938 geschlossen, und vor dem Krieg wurde der Glockenturm abgerissen. 1941, während der deutschen Besatzung, wurde die Kirche wieder eröffnet. 1961 wurde sie erneut von den sowjetischen Behörden geschlossen, und 1973 wurde das Gebäude an eine Kindersportschule übergeben und dann als Lager für Baumaterialien genutzt.

1989 wurde das Gebäude der Kirche den Gläubigen zurückgegeben, und die Restaurierungsarbeiten begannen. In den Jahren 1990-1992 wurden die Fresken der Kirche restauriert, und in den Jahren 1994-1996 der Glockenturm. Seit 2003 gibt es an der Kirche eine Sonntagsschule.