В 1903 году газета «Кавказские Минеральные Воды», издававшаяся в Пятигорске, сообщила о намерении монахов со Старого Афона основать монастырь неподалеку от Пятигорска. Местные власти поддержали эту идею. В Пятигорском лесничестве, на юго-западном склоне горы Бештау, был выделен участок для монастыря во имя Успения Пресвятой Богородицы. На этой территории находились два источника пресной воды, один из которых назывался Благодатным. Первоначально планировалось использовать его для водоснабжения Железноводска, но затем право на его использование передали монахам. На ферме изначально было 30 коров и телят. По предложению В.В. Хвощинского был составлен план участка для монастыря. 2 мая 1904 года настоятель пятигорского Спасского собора протоиерей Михаил Закхеев освятил место для будущего Успенского храма. На это событие у подножия Бештау собралось около 400 тысяч человек. Отец Михаил отметил, что афонские иноки находятся под покровительством Царицы Небесной, и теперь это покровительство будет распространяться и на местных жителей.

Началось строительство под горой Бештау. Вместе с храмом возводился трехэтажный корпус братских келий с гостиницей, а рядом с храмом, дом для настоятеля, сторожей, старшей братии, трапезной и кухни. Строительство обошлось в 26 тысяч рублей. Пока велись работы, иеромонах Иоанн и его помощники жили в землянках, вырытых в горе. К осени 1904 года все постройки были завершены. Первый монастырский храм освятили во имя Успения Пресвятой Богородицы. Средняя часть и стены алтаря были каменные, притвор, турлучный, верхняя часть храма, деревянная. Над притвором размещалась канцелярия монастыря, под ним, трапезная. С северной стороны примыкал двухэтажный корпус, верхний этаж которого был деревянный. Нижний этаж делился коридором с кельями настоятеля, благочинного, экклесиарха, ризничего и комнатами для гостей. В подвале находилась кухня. Несмотря на скромный вид, Успенский храм мог вместить до 500 человек и отличался благолепием и достатком церковной утвари. Торжества по случаю освящения храма начались 28 ноября 1904 года.

В ночь с 9 на 10 января 1906 года деревянный храм сильно пострадал от пожара из-за неисправных печей. Огонь повредил купол, пол, притвор и потолок трапезной. Однако святые иконы уцелели, хотя иконостас сгорел. Монастырь потерял почти все имущество и возможность совершать Литургию. Богослужения проводились в странноприимной комнате.

Революционные беспорядки 1905-1907 годов не обошли монастырь стороной. Ночью 23 сентября 1905 года около 10 вооруженных людей ворвались в монастырь, пытаясь проникнуть в настоятельскую келью. Они убили послушника Дмитрия Лихолетова, который пытался защитить монастырь. Монастырская братия и рабочие бросились на защиту. Церковный сторож поднял тревогу, не дав злоумышленникам войти в храм. Нападавшие открыли огонь и скрылись. Дмитрий Лихолетов, 18-летний крестьянин из Саратовской губернии, стал одним из первых российских страстотерпцев XX века.

Весной 1906 года началось строительство нового храма, который был готов к августу. 15 августа храм был освящен епископом Гедеоном. На освящении присутствовало до четырех тысяч человек. Великий князь Дмитрий Константинович поздравил монастырь телеграммой. Обитель вновь обрела храм, и число паломников стало расти. В 1914 году их было более 20 тысяч.

В первые годы советской власти монастырь продолжал существовать, скрытый в горах. Однако в 1927 году большевики закрыли обитель, и братия ушла в горы. В 1928 году протесты народа позволили монахам вернуться, но ненадолго. В 1929 году началась новая волна гонений, и монастырь окончательно закрыли. Монахов арестовывали и отправляли в лагеря. В помещениях монастыря разместили санаторий, затем Общество пролетарского туризма, а перед войной, детдом для испанских детей. После войны здания монастыря были заброшены и разрушены.

В 1997 году на месте монастыря установили поклонный крест, началось его возрождение. Первые строители, пятигорские казаки, подготовили место для строительства храма. 21 июня 1999 года был заложен первый храм обители. Храм построили за два года, и 28 августа 2001 года он был освящен митрополитом Гедеоном. В настоящее время монастырь действует, богослужения проходят ежедневно, и число насельников растет.